【资讯】券商王者归来瑞银力荐2股

券商王者归来 瑞银力荐2股

今日券商股在沉寂数日后再度发力，国海证券，东方证券，中信证券涨幅居前，“瑞银”今日发布券商行业研报认为，今年以来，非银金融板块停滞不前，但盈利继续大幅提升，部分大型券商估值相当吸引，在市场持续活跃的背景下下，预期证券行业2015年净利润将非常靓丽。个股方面，瑞银看好中信证券与海通证券。

沪指高开小幅下探后快速回升，电力、煤炭、有色等权重股轮番拉升，沪指震荡走高站稳4700；午后开盘，金融股全线暴涨，题材股涨停潮，沪指突破4800点。截止收盘沪指报4828.74点，涨216.99点，涨幅4.71%；创业板报3718.75点，涨175.91点，涨幅4.97%。 成交量方面，沪市成交9344.56亿元，深市成交8751.36亿元，两市共成交18095.92亿元。　　今日券商股在沉寂数日后再度发力，国海证券，东方证券，中信证券涨幅居前，瑞银今日发布券商行业研报认为，今年以来，非银金融板块停滞不前，但盈利继续大幅提升，部分大型券商估值相当吸引，在市场持续活跃的背景下下，预期证券行业2015年净利润将非常靓丽。个股方面，瑞银看好中信证券与海通证券。

瑞银今日指出，未来券商行业佣金率下降将是一个持续的过程，证券行业佣金率面临一定的下滑风险，同时面临牌照管制可能放开及“一人多户”下竞争加剧的压力，不过从积极一面来看，券商行政管制逐步放松，业务空间有望全面打开，未来竞争环境可谓喜忧参半。　　该行指出，券商是直接受益于A股市场的高Beta品种，市场持续活跃下业绩非常靓丽。上市券商1-4月净利润同比增长261%。展望2015年，在成交大幅放量、IPO显著加速及融资类业务余额快速增长的驱动下，证券行业业绩将非常靓丽，预期全年净利润增速在80%以上。　　考虑到降息、降准周期下市场流动性充裕，继续看好A股市场，目前券商基本面较好，部分公司估值十分具有吸引力，首推中信证券与海通证券，评级均为买入。　　中信证券方面，该公司5月30日公告，公司全资子公司中信证券海外投资已于29日受让KVB Kunlun Holdings Limited所持有的昆仑国际金融集团12亿股股份，占其总股本的59.37%。昆仑金融2010年成立，2013年7月在香港联交所创业板上市，核心业务是提供杠杆式外汇及其他交易。　　瑞银认为，这标志着中信证券海外收购再下一城，中信证券一直将国际化作为重要战略，积极进行海外拓展。考虑到海外业务不确定性较大，对上市公司海外并购一向持谨慎态度。但本次中信收购昆仑金融总价为7.8亿港元，对应0.65港元/股，为二级市场价格1.67港元/股的39%，十分便宜。同时，预期第二批外汇业务牌照今年中期前后有望放开，中信很可能取得外汇业务资格。随着人民币国际化和资本市场对外开放加速，外汇业务未来潜力很大。　　该行同时指出，昆仑金融2014年营业收入人民币1.49亿元、净利润人民币2768万元，占中信同期营收/净利润的0.51%/0.24%，2014年末总资产人民币4.94亿元、净资产人民币3.10亿元，占中信同期总资产/净资产的0.09%/0.30%。考虑基数较低，短期内昆仑金融对中信的业绩贡献十分有限。　　尽管目前佣金战与牌照放开预期压制券商股估值，但市场持续活跃下，预期券商业绩将超出市场预期。中信作为券商行业龙头，目前股价仅对应2015预期盈利的市盈率仅为21.4倍、市盈率为2.7倍，估值较低，维持基于分部估值法得出的目标价45.25元，维持买入评级。

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