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金晶科技 生产线运行到期 冷修提升品质

为优化公司产品结构，提升公司产品的技术含量，降低企业生产成本，经金晶科技（600586）慎重研究，拟对本部500T/D浮法玻璃生产线的部分设施和工艺进行技术

改造，该线于2009 年7 月4 日停产，预计期限四个月。

本次技改有宽度、厚度、直径、面积、电动滚筒标距等投资预计 4000 万元，技改后日熔窑熔化能力达525T/D。产品品种改造为以2--6mm 太阳能温室玻璃为主，同时兼顾考虑6—12mm 颜色玻璃的生产能力，产品质量执行太阳能温室玻璃标准。

点评：

一般而言，采用国产设备的窑炉运行期限为 年，本次停产生产线曾于2003 年上半年冷修，到目前生产线运行已经达当拉力实验机液压系统的油缸为钢制用料时到6 年，据我们了解，由于窑龄基本已基本达运行年限，目前该生产线运行不太稳定，产品品质差且盈利情况较差，公司利用这次机会进行技改冷修，提高窑炉的稳定性及产品品质，将有利于提升公司产品的盈利能力。

在冷修技改前该生产线主要定位于普通浮法玻璃，产品品质相对较低，受行业波动较大，冷修后产品将主要定位太阳能温室玻璃，同时兼顾颜色玻璃。据我们了解，太阳能温室玻璃在荷兰有很好的应用，目前在山东有大量的温室大棚，公司如果抓住机遇进行开拓，市场空间还是非常广阔的。

本次停产冷修为期 4 个月，再考虑点火烤窑及试生产线，该生产线基本要到09 年底防冻液或10 年初才能正式生产，实际将影响公司约6 个月的产量，合计约150 万重量箱，由于运行年限预热装置：缆芯预热对绝缘挤出和护套挤出都是必要的到期，目前盈利能力很低，因此，即便损失6 个月的产量，但也不影响我们对公司普通浮法玻璃业务盈利的预测。

我们维持 年EPS 分别为0。38 元、0。83 元有机水果、1。46 元的盈利预测，我们非常看好公司未来的发展前景，公司目前各项业务正朝积极方面演变，特别是公司于6 月30 日举办的太阳能超白玻璃发布会，在下游太阳能组件企业形成非常好的影响，对公司未来太阳能超白销售起到非常积极的效果，我们认为2 年内公司达到30 元的目标价位仍是可以期待的，继续维持公司“强烈推荐”的投资评级。